财联社6月18日讯近日，国有大行承销“熊猫债”的热情高涨，多家银行宣布以主承销商身份支持国际发行人在中国银行间债券市场发行熊猫债。
财联社记者获取数据显示，熊猫债发行热度显著上升，今年前五个月发行1365亿元，达去年总量的74%，全年有望创新高。
全年熊猫债发行或创新高机构发行热情上涨
熊猫债是指外国政府、国际开发机构、大型跨国机构等境外主体在境内发行的人民币债券，而今年熊猫债发行热度显著上升。数据显示，今年前五个月发行规模达1365亿元，是去年同期的1.9倍，全年有望创历史新高。
业内专家对财联社记者表示，背后原因在于，随着我国国际经济地位上升，国际货币多元化趋势日益明显，越来越多的市场主体愿意使用人民币。“我国制度优势推动熊猫债市场加快发展，预计年内发行量将创下历史新高。我国政策环境长期稳定，国际经济地位和科技竞争力不断增强，境外主体使用人民币兴趣日趋增长。”
中银证券全球首席经济学家管涛对财联社记者表示：“我国政策环境长期稳定，国际经济地位和科技竞争力不断增强，境外主体使用人民币兴趣日趋增长。另外，2022年来发行备案机制简化，资金使用便利度和灵活性提升。在地缘冲突加剧、能源价格飙升、全球货币宽松预期退潮的情况下，中国物价稳定、流动性宽裕，人民币融资成本优势进一步凸显。”
熊猫债市场2005年起步，2015年后逐步完善，年均发行规模提高至500-800亿元。2022年来发行备案机制简化，资金使用便利度和灵活性提升，叠加人民币融资成本优势，市场发展进一步加快，2024-2025年发行规模均超1800亿元。
据财联社记者梳理，目前主权机构、大型跨国机构等成为发行熊猫债的重要力量。6月17日，中国进出口银行协助巴克莱银行成功发行50亿元熊猫债。其中，三年期25亿元，五年期（含赎回选择权）25亿元，票面利率分别为1.73%、1.98%。此外，中国工商银行、中国银行作为主承销商支持德意志银行发行35亿元人民币的双期限熊猫债。
近年来，纯外方的国际主流机构成为重要发行力量。目前，发行主体广泛覆盖波兰、葡萄牙、埃及、匈牙利等主权机构，亚开行、亚投行、新开发银行等国际开发机构，德意志银行、摩根士丹利、大华银行等国际大型金融机构，奔驰、拜耳等跨国企业。
市场结构安全可控与人民币国际化相辅
数据显示，2026年一季度熊猫债累计成交1675亿元，同比增长93%，参与熊猫债券交易机构大幅增加，市场活跃度明显提升。2025年中长期熊猫债发行占比61%，较2021年上升17个百分点。融资期限拉长，反映发行人在华长期发展、继续深耕中国市场的坚定信心。
管涛表示，熊猫债发行募集资金后通常有两种用途：一种是在中国境内使用，这对于外来投资者是利用人民币的低成本融资优势，而中国境内利用外资的主体则是借人民币、用人民币，减少货币错配；另一种是调出中国境外使用，可以解决中国结构性贸易顺差情形下，通过资本项下输出人民币，缓解境外人民币资金来源不足的问题。
熊猫债发行主体总体优质，相对低评级的主体也都通过国际金融组织担保等方式进行增信，违约风险可控。目前，熊猫债市场存量规模占我国债券市场总量不到1%，相关资金流动对债券市场的整体影响有限。
近年来，国际主流发行人更大规模发行熊猫债，标志着国际市场对中国制度环境、发展预期和人民币的高度认可。此外，发行熊猫债是主动融资行为，反映更多企业开始将人民币纳入全球资金管理币种，将所得人民币资金用于跨境贸易结算、项目投资、产业链资金周转等全环节，有助于形成可持续的人民币跨境循环。
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